复兴路三万点原本是个大梦 四川配资

来源:珠海网 作者:佚名 浏览量:196

2021年2月15日,日经225指数波动上涨,收于30000点以上。这可能会让国内新鲜韭菜兴奋。日经指数是3万。为什么上交所还停留在十年前的水平?

但是,对于稍微有点历史知识的人来说,大部分都和我这个时候一样好奇。日经指数能否恢复到之前的高点38957.4?

1989年最后一个交易日,日经225指数达到38957.44的最高水平,几乎接近38915.87的最高水平。

这几乎是对进入一个新时代——90年代的乐观投票。

然而,历史对此开了个玩笑。进入新时代后,日经指数一路下跌,2008年10月跌破7000点,跌了近20年,抹去了80%的财富。

2021年2月16日,日经225指数继续上涨1.28%,达到30714点的峰值,与38957点相差约27点。似乎失去的30年很快就会恢复。

然而,最近飙升的美国债券收益率似乎提醒大家,这是否是一次真正的复苏。

一个

上下要看杨妈

日经225指数从2020年3月受疫情影响的最低点反弹超过80%。但2020年,日本整体经济萎缩4.8%,11年来首次负增长。此外,与其他中国和美国相比,日本经济面临着更严重的复苏问题。

日本股市的崛起更多的取决于流动性。与美联储的轻率相比,日本央行其实没有下限,因为它提前买入了股票。

从2010年12月开始,日本央行开始购买ETF。

2012年,日本央行将ETF购买额度从原来的1.4万亿日元上调至1.6万亿日元。

2015年,日本央行开始以每年3万亿日元的速度购买ETF。

2017年,日本银行融资3万亿日元至6万亿日元。

2020年3月16日,面对疫情和流动性危机,日本央行在紧急会议上宣布,将年度ETF购买量从6万亿日元提高到12万亿日元。

在这种买买下下,到2020年底,日本银行的ETF持股达到46.6万亿日元,成为日本股票的最大股东。

日本这次大牛市真正的崛起是从2012年开始的。可以说几乎是日本银行买的大牛市。该指数今年已从9000点上涨至3万点,涨幅超过一倍。

除了买入买入,日本银行还鼓励银行贷款。2020年6月货币政策会议后,日本央行公布了讨论结果,目的是继续维持大规模量化宽松的金融政策,特别是加强对日本企业的无息无担保融资支持。

因此,日本银行向从企业筹集资金的金融机构提供等量的无息融资,并对这些金融机构中央银行账户中相当于融资额的资金提供0.1%的利息,以鼓励其积极向国外筹集资金。

截至6月中旬,这一市场操作的金额已达到7.4万亿日元,也超过了金融危机期间的规模。这些资本实体低迷,火热的金融市场自然是好去处。

除了央行的努力,日本政府也挺有帮助的。

数据方面,2020财年,日本一般财政账户预算总额为1026,580亿日元,为历史最高。但与2019财年相比,实际只增长了1.2%。

重点是2020财年两个补充预算金额达到57.6万亿日元。这个数字占GDP的40%,是世界上最大的经济对策。远远超过了2008年国际金融危机期间的追加预算金额。

从2020年到9月底,全球债务增加了15万亿美元。其中,日本政府债务超过10万亿美元,总债务占GDP的63.3%,位居世界债务第一。

政府大量放水,一部分流入企业和金融市场,一部分用于普通家庭补贴。但这部分资金也很大程度上流入了股市。

新冠疫情爆发以来,日本最大的网上券商开户数量增加了100多万,开户投资者平均年龄明显下降,交易频率越来越高。

是不是有些似曾相识?

是的,疫情之下,全世界都在放水。说到底,散户对华尔街的战争,比特币的腾飞,都是全球货币大师美联储(Federal Reserve)倒出的“恶花”。

日本银行只是走得更远。

貌似很快就要买一条3万点的复兴路了,但毕竟只是估值的梦想。

在估值一路运行的背后是基本面的疲软。

宏观经济学就不多说了。2020年全球宏观经济普遍不好,但市场依然火热,既有泡沫成分,又有疫情冲击下加快新经济、新产业发展的预期。

但日本不是这样。

2

在新经济中缺席

2021年至今,日本蓝筹股指数表现最好的是柯尼卡美能达,一家增长51%的办公设备制造商。2007年巅峰时,其股价高达1775日元,2020年10月跌至296日元。然后在央行洪水的刺激下,股价飙升至539日元。此外,相机制造商尼康和公民手表也实现了从底部到前十的逆转。

虽然全世界都在堆积泡沫,但总体来说,最严重的泡沫还是在新经济,其中以特斯拉为代表的新能源汽车最多。然而日本却在揣测这些旧世界的技术,让人心酸。

日本为什么缺席新经济?

以最热门的新能源汽车为例,或许能窥见一二。

其实早在70年代,丰田就已经开始研究电气化技术了。1997年推出的RAV4 EV年销量约1900台;2010年,日产推出了世界上第一辆真正量产的电动汽车。

此外,在纯电动汽车的核心部件“功率半导体”的开发上,东芝、三菱电机等日本重型电气设备公司占有较高的全球份额,富士电机在IGBT模块领域的全球份额排名第三;动力电池方面,日本松下也有非常高的全球动力电池出货量。

可以说日本是全球电动汽车领域的早期领导者之一,但最终选择了混合动力技术。

这是因为电动车搭载的动力电池在后期存在回收污染的问题;另一方面,日本油气储量稀缺,海岸线世界第七,这不仅迫使国内发展氢燃料技术,也为廉价生产绿色氢和航运提供了便利。

目前日本的氢能技术可以说是世界上唯一的。但最大的问题是日本一头扎进了氢能汽车,而中国和美国并没有跟进。

发展氢能,需要世界各国在从生产、运输、应用到消费的各个环节进行合作,构建新能源体系。其中最重要的一定是中国和美国的进入。

如果中美不加入,日本只能自己玩。而日本的平均年龄在45岁以上,人们的整体心态已经过了尝试新鲜消费的强度。这样的市场无法支撑氢能的发展。

只要中国和美国不跟风,日本在从上游制氢技术到中游生产运输到下游汽车制造的整个产业链中,会牢牢占据绝对优势,但不会有多大作为。

美国有它的工业优势。在其产业优势下,再加上马斯克这样的天才,借助美国市场,打开全球市场,全球汽车的方向就这样定下了。

从新能源汽车的发展可以看出,也许日本因为辉煌的过去,在很多领域积累了很好的技术优势,但是日本在未来的技术上,尤其是在以技术为主导的产业上,却失去了机会。

衰落的帝国

从另一个角度,也可以看到日本在新经济中的缺席。

美国股市前5名上市公司的总市值约为840万亿日元,高于整个郑东公司的市值。而且,这些企业都很年轻。

1990年至2020年,美股总市值前30名上市公司的平均年龄从88岁降至44岁;相比之下,日本从56岁升至66岁。

基本上,我们可以用“老套”来形容日本股市。成立于130多年前的任天堂和成立于104年前的尼康,仍然是日本最受欢迎的蓝筹股之一。

为什么日本没有像“GAFA”这样代表新时代的科技公司?

从PC时代到移动互联网时代,再到今天的人工智能物联网时代,日本还没有准确把握时代脉搏。

从1992年到2019年,美国股票软件和计算机服务、电子电气设备、硬件和设备分别增长23.1倍、17.6倍和15.7倍,而日本科技股仅增长113%;如果从2000年开始计算,美股上述板块分别上涨163%、82%和64%,而日股科技指数下跌64%。

从第二次工业革命到第四次工业革命,美国吃光了科技红利,先后出现了IBM与思科、微软与甲骨文、苹果与英伟达、谷歌与亚马逊、现在的特斯拉等世界巨头。把产业链的核心牢牢抓在手中。

20世纪80年代,日本半导体产业称霸全球,是其不可逾越的巅峰时刻。

其中阴谋论总是想到“广场协议”,但核心原因是它的人口。

经历了泡沫破灭的平成一代,重塑了日本社会的性格,使国家走向了“低欲”“老龄化”的深渊。在2020年疫情的进一步影响下,去年日本人口减少42万,超过2019年32.9万的历史最高水平。

2021年初,包括外国人在内的日本总人口约为1.26亿,连续12年负增长。而且到了2021年,日本的出生人数还是会大大减少。

据日本厚生劳动省统计,去年前10个月,日本申报怀孕人数为727219人,同比下降5.1%;在最初的11个月里,结婚数量同比下降了12.8%。

可以预见,几年之内,日本的老龄化状况依然无法改变,事实上,说白了,根本不可逆转。经合组织预测,到2050年,日本的老龄化将达到39.9%。

人口老龄化和子女少对经济的影响不仅体现在消费和劳动力供给的下降,还带来了老龄化心态的改变。当社会进入深度老龄化和出生率下降时,伴随而来的是极大的不安全感和较低的欲望。

在这种情况下,整个社会的普遍情况是,不会有消费欲望,更不会有冒险精神,这自然会钝化新产业的发展。

20世纪90年代,随着信息技术的飞速发展,日本在微处理器、计算机网络和软件方面落后于美国,全球工业竞争力急剧下降。

这种情况会随着未来更多新的经济和产业的出现而变得更加严重,因为日本还能吃到早年攒下的老技术书。

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回到日本股市,股市泡沫虽然不好,但总比给新兴产业提供弹药要好。就像,没有了20年前的互联网泡沫,今天的互联网格式蒸蒸日上。

但很显然,日本很难有这样的机会,用泡沫烧掉一个引领未来的行业,从而实现38957的真正复苏。

毕竟那个泡沫只不过是个泡沫。

美联储还没有打开水龙头,只是因为市场预计它会提前。本周一飙升的美国债券收益率也导致日本股市暴跌。昨天,日本股市暴跌4%。

当美联储开始关闭货币闸门时,泡沫破裂,什么也没有留下。

公元607年,推国皇帝(女)第一次派大臣小野姐姐(男)到隋朝。当他派隋去给递交国书时,他看到开头写道:“天子从日本来,没有一个地方是清白的。”。

缓慢的讲话立刻惹恼了以喜怒无常闻名的暴君。史书上说,“皇帝驾临的不悦,是指洪金宝说:‘蛮夷书上若有无礼之人,勿再闻。’"

今天所谓的“不日出”就有点搞笑了,既有当时周边国家地理知识浅薄,又有一个小岛国瞎了眼看不到泰山的傲慢。

然而,“日出之国”作为日本名字的来源,无疑象征着一种美好的希望。

股市与国运走势息息相关。谁曾想到这个名存实亡的国家,再也无法收回真正意义上的38957分,重回国运巅峰?

即使是央行的水堆出来的,也只是一个虚幻的泡沫。当它爆发时,复兴是一场梦。

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